美国三季度经济增长超预期 华尔街仍关注衰退风险

　　尽管最新数据显示美国经济在第三季度的增长率高达4.9%，超出预期，政府债券和利率市场的交易员似乎对此不以为然，他们更加关注于经济可能失去动力的可能性。

　　周四，10年期和30年期美债收益率出现了两周以来的最大单日下跌，而对政策敏感的2年期收益率则降至10月11日以来的最低点。

　　与此同时，联邦基金期货交易员预计，美联储在明年5月之前将其主要政策利率目标从目前的5.25%-5.5%下调的可能性为37.8%。到明年年底，他们对降息的预期几乎跃升至100%。

　　周四的走势反映出华尔街再次对即将到来的经济衰退感到担忧。问题在于，一年多来，这个全球最大的经济体一再抵制这种呼声，而现在，投资者和经济学家认为，市场可能犯了一个错误，即过分忽视了第三季度美国国内生产总值报告中的强劲表现。

　　独立顾问联盟的首席投资官Chris Zaccarelli表示：“你不能认为经济衰退是理所当然的。去年年底，大多数人，包括我自己，都认为这是必然的，但我们都错了。我们需要更加谦虚，重新审视这个问题。我们都需要退一步，承认还有其他因素在起作用，我们并不确定。对于2024年的走势，我们不能太确定。”

　　Zaccarelli在周四的电话采访中表示，即使美国经济增长从第三季度的近5%放缓到3.5%，“从各个方面来看，经济表现都很好，除了通货膨胀率仍然过高。美联储现在可以暂时忽略这个GDP数字，保持在10月31日至11月1日会议上的利率不变。然而，12月的会议仍然是关键，如果我们看到高通胀数据和经济持续强劲，美联储内部会有许多人推动加息。”

　　同一天公布的其他数据显示，由于波音（BA.US）的新合同激增，耐用品订单在9月份意外增长了4.7%。10月21日当周，初次申请失业救济的人数略有上升，达到210，000人，但仍处于极低水平。

　　市场对美联储下一步政策举措的预期正在发生有趣的转变。

　　在周四的GDP报告之后，联邦基金期货交易员减少了对12月美联储再次加息的可能性，并提高了明年5月降息的概率，尽管中央银行一直坚持更长时间的高息政策。交易员现在预计，到2024年底，联邦基金利率目标将降至5%-5.25%甚至更低的可能性达到了96.5%。

　　Zaccarelli表示：“周四的GDP报告实际上应该推高收益率，但实际情况并非如此，原因可能有很多。” 他指出，其中一个原因是，在众议院共和党人就任新议长后，今年政府关门的可能性降低，债券市场也可能对此做出反应。

　　周四，共同基金巨头先锋集团的首席全球经济学家Joe Davis和高级经济学家Andrew Patterson重申了他们9月份的预测，即美联储可能还会再加息一到三次。他们在一封电子邮件中指出，如果强劲的需求持续下去，可能会在第四季度进一步推高通胀。

　　美国财政部长耶伦在周四的GDP数据公布后，在华盛顿的一场活动上表示，她没有看到任何经济萎缩的迹象。LPL Financial的首席全球策略师Quincy Krosby指出，利率上调尚未对消费者支出产生影响，“美联储的工作还没有完成，看来利率上调并没有为他们完成工作”。