加拿大央行或在美联储行动前率先3次降息

　　今年以来，加元相对美元走弱，引发了投资者对加拿大央行是否会采取与美联储不同政策的猜测。

　　近几个季度，受到生产率增长疲软、家庭债务水平较高以及按揭周期较短的拖累，加拿大经济落后于美国经济，一些经济学家认为这些因素应促使加拿大央行先于美联储行动。经济合作与发展组织预计，加拿大今年经济将增长1%，远低于其对美国2.6%的增长预期。

　　最新数据显示，3月份的年通胀率为2.9%，远低于2022年6月的8.1%的峰值。今年以来，加元兑美元已贬值近3%，至每美元1.3606加元。

　　分析师们预计，加拿大央行将于6月或7月开始降息，下周二的通胀数据将是关键因素。但分析师们预计，即使美国周三的通胀数据低于预期，美联储预计将按兵不动直到9月。

　　加拿大央行的基准利率为5%，已比美联储政策利率区间的中点低38个基点。利差的进一步扩大可能会给加元带来压力。

　　尽管如此，分析师们表示，加元需要大幅贬值才能使进口成本上升到足以威胁到加拿大央行将通胀率降低至2%的目标的程度。进口商品成本的上升往往会提高企业对消费者的售价。

　　Corpay 首席市场策略师卡尔·沙莫塔(Karl Schamotta)表示，“尽管加拿大央行将其政策利率设在美联储基金利率之下存在理论上的极限，但这一极限很可能低于当前水平。如果利差进一步扩大，汇率可能会走弱……但对通胀的传导效应应该相对温和。”

　　凯投宏观(Capital Economics)北美经济学家奥利维亚·克罗斯(Olivia Cross)在一份报告中指出，通常情况下，加元贬值10%会使核心商品价格上涨2.5%，核心商品占加拿大消费者物价指数篮子的约30%。

　　加拿大道明证券高级宏观策略师罗伯特·博斯(Robert Both)表示，自2008-2009年全球金融危机以来，美加利率差一直保持在100个基点以内。如果加拿大的经济前景在2024年下半年恶化，这一水平可能不会成为约束条件。

　　博斯表示，“如果抵押贷款续签对家庭部门的拖累超出预期，这可能会使加拿大央行有更多的空间与美联储分道扬镳。”

　　北京时间周五（5月17日）22:43，美元/加元报1.3606，跌幅0.06%。